Барилгын машин механизмын салбарын стратегийн сэдэв 1: салхи эсвэл туг? Энэтхэгийн барилгын машин механизмын дагалдах хэрэгсэл, муурны хувингийн багаж
Энэхүү өгүүлэлд "салхи" нь тогтвортой өсөлтийн бодлогын талыг, "зүрх" нь барилгын машин механизмын хувьцааны үнийн хэлбэлзлийг, "далбаа" нь барилгын машин механизмын үндсэн өөрчлөлтийг хэлж байна. Бодлогын өөрчлөлт, түүхэн хувьцааны үнийн гүйцэтгэл болон үйлдвэрлэлийн үндсэн үзүүлэлтүүдийг шинжлэн судалснаар бид энэ гурвын хоорондын хамаарлыг олохыг хичээж байна. Гуравдугаар сараас хойш тогтвортой өсөлтийн бодлогын салхи аажмаар дулаарч, түүхэнд хэд хэдэн удаа тогтвортой өсөлтийн бодлого нь барилгын машин механизмын хувьцааны үнэтэй хамааралтай байгааг харуулсан; 2022 онд барилгын машин механизмын салбарын эрэлт хэрэгцээ бага зэрэг сайжирна гэж найдаж байна. Энэтхэгийн барилгын машин механизмын дагалдах хэрэгсэл, муурны хувин багаж хэрэгсэл
Тогтвортой өсөлтийн бодлогын “салхи” ирлээ.
1) Тогтвортой өсөлтийн бодлого үргэлжилнэ гэж найдаж байна. Төвийн эдийн засгийн ажлын бага хурлаас 2022 оны эдийн засгийн ажил тогтвортой байж, тогтвортой байдлыг хадгалахын зэрэгцээ ахиц дэвшил гаргахыг санал болгож, аж үйлдвэрийн тогтвортой өсөлтийн чиглэлийг зааж өгсөн. ХКН-ын Төв Хороо, Төрийн Зөвлөлийн шийдвэр, зохицуулалтыг хэрэгжүүлж, макро эдийн засгийн "тэгш хэмийн" үүргийг бүрэн гүйцэтгэхийн тулд Үндэсний хөгжил, шинэчлэлийн хороо, Аж үйлдвэр, мэдээллийн технологийн яам хамтран саяхан холбогдох талуудтай хамтран аж үйлдвэрийн эдийн засгийн тогтвортой өсөлтийг дэмжих хэд хэдэн бодлогыг гаргасан бөгөөд ингэснээр бодлогын үр нөлөөг хамгийн их байлгах, аж үйлдвэрийн эдийн засгийн тогтвортой ажиллагааг үр дүнтэй дэмжих, макро эдийн засгийн ерөнхий байдлыг тогтворжуулахыг хичээх болно. Саяхан Хятадын АНУ-ын 10 жилийн хугацаатай төрийн сангийн бондын хүүгийн зөрүү огцом буурч, энэ нь тогтвортой өсөлтийн бодлогыг нэвтрүүлэхэд хүргэж болзошгүй юм.
2) Дэд бүтцийн хөрөнгө оруулалтын мөчлөгийн эсрэг зохицуулалт үргэлжилсээр байна. 4-р сарын 7-нд Хятадын төмөр зам 2022 оны эхний улирлын үйл ажиллагааны мэдээллийг зарлав. Хятадын төмөр замын шинээр гарын үсэг зурсан капиталын барилгын гэрээний хэмжээ эхний улиралд 543.45 тэрбум юаньд хүрч, өмнөх оны мөн үеэс 94.1%-иар өссөн байна. Эхний улиралд шинээр гарын үсэг зурсан капиталын барилгын гэрээний хэмжээ түүхэн дэх мөн үеийн хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн байна. 1-р сараас 2-р сар хүртэл дэд бүтцийн үндсэн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалтын өсөлтийн хурд өмнөх оны мөн үеэс 8.6%-иар өсч, өсөлтийн хурд аажмаар нэмэгдсэн байна. 1-р сараас 2-р сар хүртэл орон нутгийн засаг захиргааны гаргасан тусгай бондын хэмжээ 971.9 тэрбум юаньд хүрч, өмнөх оны мөн үеэс 452.8%-иар өссөн байна; Орон нутгийн засаг захиргааны тусгай бондын гаралтын явц өмнөх жилүүдээс хамаагүй хурдан бөгөөд томоохон төслүүдийн эхлэл хурдасна гэж найдаж байна. Энэтхэгийн барилгын машин механизмын дагалдах хэрэгсэл, муурны хувин багаж хэрэгсэл
3) Үл хөдлөх хөрөнгийн зохицуулалтын бодлого нь захын сулралтыг авчирсан. Оны эхнээс хойш үл хөдлөх хөрөнгийн зохицуулалт, хяналтын бодлого сул хэвээр байна. Орон сууц худалдан авах боломжийн эрэлтийг дэмжих, газрын зах зээлийн төслүүдийн ашгийг нэмэгдүүлэхээс эхлээд бид үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээл дээрх нийлүүлэлт, эрэлт сулрах хандлага буурч байгааг сайжруулсан. Нэгдүгээр сараас хоёрдугаар сар хүртэл үл хөдлөх хөрөнгийн хөгжилд оруулсан хөрөнгө оруулалт өмнөх оны мөн үеэс 3.7%-иар өсч, шинээр баригдаж буй барилгын талбай өмнөх оны мөн үеэс 12.2%-иар буурч, шинээр баригдаж буй барилгын талбай сөрөг өсөлттэй хэвээр байна. Барилгын машин механизмын салбарын чухал салбар болох үл хөдлөх хөрөнгийн бодлогын захын сулрал нь барилгын машин механизмын салбарын эрэлтийг цаашид сэргээхэд түлхэц болно гэж үзэж байна.
Барилгын машин механизмын хувьцааны үнийн "зүрх"-ийг хэрхэн хөдөлгөх вэ
1) Түүхэнд баримталж байсан хэд хэдэн тогтвортой өсөлтийн бодлого нь барилгын машин механизмын салбарын хувьцааны үнийг өсгөхөд хүргэсэн. Сүүлийн арван жилийг эргэн харахад Хятад улс 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019, 2020 онуудад ойролцоогоор таван удаа тогтвортой өсөлтийг туулсан.
Сани хүнд үйлдвэрийн жишээг авч үзвэл, дээрх таван хугацаанд Санигийн хувьцааны үнийн хамгийн өндөр өсөлт, бууралт нь тус тус 89.5%, 22.3%, 118.0%, 60.3% болон 148.2% байсан бөгөөд өсөлт, бууралтын хүрээ тус тус 49.3%, – 13.9%, – 24.2%, 52.7% болон 146.9% байв.
Тогтвортой өсөлтийн бодлого нь барилгын машин механизмын салбарын хувьцааны үнийг өсгөхөд тодорхой үүрэг гүйцэтгэсэн болохыг харж болно.
2) Барилгын машин механизм нь буурах мөчлөгт илүү сайн хөрөнгө оруулалтын цонхыг эзэлж чадна. Бид 2012-2016 оны хооронд барилгын машин механизмын салбарын буурах мөчлөгт Sany Heavy Industry компанийн хувьцааны үнийн гүйцэтгэлийг шинжлэхэд анхаарлаа хандуулж байгаа бөгөөд энэ үе шатанд хөрөнгө оруулалтын хувьд лавлагаа ач холбогдолтой байж магадгүй юм.
Түүхийн хувьд тогтвортой өсөлтийн бодлого нь Сани хүнд үйлдвэрийн хувьцааны үнэд эерэг катализатор нөлөө үзүүлсэн бөгөөд буурах мөчлөгт илүү сайн хөрөнгө оруулалтын боломжуудыг олж авах боломжтой хэвээр байна. Барилгын машин механизмын салбарын хувьцааны үнийн гүйцэтгэлийг үнэлэх гол түлхүүр нь гүйцэтгэлийн хэлбэлзлийн цэг, захиалгын хэлбэлзлийн цэг болон захиалгын хүлээгдэж буй хэлбэлзлийн цэг гэж бид үзэж байна; Захиалгын хүлээгдэж буй өөрчлөлт нь хувьцааны үнийн эрт хариу үйлдэл үзүүлэхэд хүргэж болзошгүй бөгөөд гүйцэтгэл нь буурах мөчлөгт хоцрогдсон үзүүлэлт болж магадгүй юм.
3) Барилгын машин механизмын салбарын хувьцааны үнийн энэ удаагийн огцом залруулга нь салбарын гутранги хүлээлтийг бүрэн тусгасан. 2021 оноос хойш Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli болон бусад барилгын машин механизмын аж ахуйн нэгжүүдийн хувьцааны үнэ мэдэгдэхүйц тохируулагдсан бөгөөд хувьцааны үнийн сүүлийн оргил үеэс хойш тус тус 61.9%, 55.1%, 33.0%, 62.0%-иар буурсан байна. 2021 оны хоёрдугаар улирлаас хойш экскаватор, ачааны машины кран, шахуургын ачааны машин зэрэг барилгын машин механизмын бүтээгдэхүүний жилийн борлуулалтын мэдээлэл буурсаар байна. Зах зээл ерөнхийдөө барилгын машин механизмын салбар таван жилийн өсөлтийн мөчлөгийн дараа оргил/буурах мөчлөгт орсон гэж үзэж байгаа бөгөөд хувьцааны үнэ нь энэхүү гутранги хүлээлтийг тусгаж байна. Хэрэв салбарын эрэлт 2022 онд бага зэрэг сайжирна гэж үзэж байгаа бол хувьцааны үнэ тогтворжиж, сэргэнэ гэж хүлээх үндэслэл бидэнд байна. Энэтхэгийн барилгын машин механизмын дагалдах хэрэгсэл, муурны хувин багаж хэрэгсэл
Нийтэлсэн цаг: 2022 оны 4-р сарын 15
